2025年“3·15”投资者保护教育宣传活动 | 退市十问十答

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随着退市规则改革的持续推进，A股多元化退市局面逐渐形成，推动劣质上市公司出清。

1、什么是上市公司退市？

上市公司退市是指上市公司股票因为各种原因不再挂牌交易的行为，包括强制终止上市（以下简称强制退市）和主动终止上市（以下简称主动退市）。

2、什么是强制退市？

强制退市是指因上市公司不符合证券市场规定的持续挂牌条件而被强制终止上市。

主要分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市和重大违法类强制退市等四类情形，不同退市类型设置相应的退市指标。

交易类强制退市，主要基于股票的交易指标。包括但不限于股价在一定时间低于面值、市值过低、股东人数过少、成交量过低等等指标。

财务类强制退市，主要基于公司的财务状况。包括但不限于营收和利润不达标、净资产不达标、审计意见不达标等等。

规范类强制退市，主要基于公司治理和信息披露的规范性。包括但不限于资金占用不合规、内控缺陷、控制权无序争夺等等。

重大违法类强制退市，主要基于公司或其控股股东、实际控制人等存在严重违法违规行为。包括但不限于欺诈发行或重大信息披露违法、涉及重大安全问题、财务造假等等。

3、什么是主动退市？

主动退市即上市公司向交易所申请撤回其股票在交易所上市交易，是上市公司基于自身实际情况和战略考量主动作出的市场化选择。

主动退市包括主动撤回股票在交易所交易、私有化、吸收合并、自愿解散等多种方式。

4、什么是退市整理期，

退市整理期持续多久？

上市公司股票被交易所作出强制终止上市决定后，自交易所公告终止上市决定之日后5个交易日届满的次一交易日复牌，进入退市整理期交易。退市整理期交易时限为15个交易日。

5、退市整理期间，上市公司股票会停牌吗？

退市整理期间，上市公司股票原则上不停牌。上市公司股票及其衍生品种在退市整理期内全天停牌的，停牌期间不计入退市整理期，但停牌天数累计不得超过5个交易日。

6、上市公司股票进入退市整理期，

投资者还能进行交易吗？

股票进入退市整理期后代码不变。

上交所在退市整理股票的简称前冠以“退市”标识，深交所在股票简称后冠以“退”标识。

个人投资者买入退市整理股票的，应当具备24个月以上的股票交易经历，且以本人名义开立的证券账户和资金账户内资产在申请权限开通前20个交易日日均（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）在人民币50万元以上。

不符合以上规定的个人投资者，仅可卖出已持有的退市整理股票。

需要提醒的是，进入退市整理期的股票交易风险较高，投资者一定要注意相关风险。

7、退市公司能申请重新上市吗？

依据退市的情形不同，退市公司重新上市的条件也不同，比如：

主动退市公司可以随时向交易所提出重新上市申请；

因触及重大违法情形而被强制退市的公司，需满足已全面纠正重大违法行为、已撤换与重大违法行为有关的责任人员、已对需承担的相关民事赔偿责任做出妥善安排并符合相关具体要求才可以重新申请上市；

因欺诈发行被实施重大违法类强制退市，其股票被终止上市后，除重大违法依据被依法撤销、确认无效或被依法变更的情形外，不得向交易所申请重新上市。

8、申请重新上市需要履行哪些程序？

退市公司拟申请重新上市的，应当召开董事会和股东大会，就申请重新上市事宜作出决议，股东大会决议须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过；

公司向交易所申请重新上市，交易所收到重新上市申请文件后，在规定期限内作出是否受理其申请的决定；交易所受理公司重新上市申请的，在规定期限内审核并作出是否同意其股票重新上市的决定。

9、上市公司退市，

一定会向投资者承担赔偿责任吗？

退市不必然导致上市公司及相关主体承担向投资者赔偿的责任。

在现行法律制度框架下，上市公司及相关主体存在财务造假、欺诈发行等违法违规行为导致公司退市，投资者有权利申请损失赔偿。

此外，需要说明的是无论公司是否退市，如果公司存在财务造假等违法违规行为，需要承担相关责任的，其责任的承担与公司是否退市没有直接关系。

10、因上市公司及相关主体存在违法违规行为

导致退市的，投资者有哪些维权途径？

目前，相关投资者保护工具包括责令回购、先行赔付、行政执法当事人承诺制度等，投资者也可通过调解、仲裁、诉讼等方式维护自身权益。

在诉讼维权方面，如果退市公司存在财务造假、欺诈发行，受损投资者可提起虚假陈述民事赔偿诉讼索赔；如果退市公司存在大股东等资金占用，符合条件的股东可以提起股东代位诉讼要求大股东等归还占用资金，也可以要求负有责任的董监高等承担连带赔偿责任。

至于案件胜诉后能否拿到赔偿，取决于上市公司的偿付能力和法院执行情况。

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